銀投資に関するテーゼ 2026年2月

市場概況と個人投資家の勢い

2026年初頭の銀市場は、補助的な貴金属から主要な戦略的資産への構造的転換によって定義されています。#SilverSqueeze（銀絞り）や#SilverStacking（銀積み立て）といったムーブメントが、ソーシャルメディアのトレンドから価格形成における根本的な力へと進化したことで、個人投資家の心理は非常に高い水準を維持しています。銀価格が歴史的な1オンス100米ドルの大台を突破した後、1月後半に急激な調整が入ったものの、市場は80米ドル付近で強固なテクニカル的サポートを確立しました。個人投資家の参入は記録的な水準にあり、1月だけで約10億米ドルが銀ETFに流入しました。

需給のファンダメンタルズ

この投資テーゼは、世界的な銀不足が6年連続で続いていることによって裏付けられています。総需要は引き続き供給を上回っており、2026年は6,700万オンスの不足が予測されています。この希少性は、以下のいくつかの重要な要因によって引き起こされています。

1. 産業の生命線：銀は高性能GPUやAIハードウェアにとって不可欠です。最も導電性の高い金属として、進行中のAI革命やデータセンターの拡張に欠かせません。
2. クリーンエネルギーへの移行：太陽光発電は世界供給の約20パーセントを占めています。新しいTOPConセル技術は、前世代よりも大幅に多くの銀の充填量を必要とします。
3. 資源ナショナリズム：2026年1月1日付で中国が精製銀の輸出規制を実施したことにより、国際的な供給がさらに引き締まり、COMEXやLBMAの在庫を圧迫しています。

価格目標とアナリストの見通し

主要な金融機関は、この新たな希少性の時代を反映して、見通しを大幅に修正しました。

* シティグループ：2026年後半までに1オンス110米ドルの目標を予測。
* JPモルガン：歴史的な平均の2倍にあたる、1オンス平均81米ドルの価格を予測。
* 個人投資家の心理：Kitco Newsの調査によると、個人投資家の57パーセントが、今年の銀価格は100米ドルを超えて取引されると予想しています。

現物市場のダイナミクス

現物市場では、スポット価格が先物価格に対してプレミアム（割増金）で取引される極端なバックワーデーション（逆鞘）が発生しています。これは、特に取引所に登録された在庫が過去10年間の低水準に達していることから、「現物の枯渇」シナリオを示唆しています。個人の「スタッカー（蓄財者）」は、カウンターパーティリスクを避けるためにペーパーアセット（紙の契約）よりも現物の地金を優先し続けており、コインやバーに大きなプレミアムが生じています。インドでは、銀価格が再び1kgあたり30万インドルピーの大台を回復し、2026年の婚礼シーズンに向けた買い入れ意欲の再燃を告げています。

投資家への結論

2026年の銀価格の上昇は、非弾力的な産業需要と減少する地上在庫による永久的な価格再評価を表しています。ボラティリティは依然として高いものの、個人投資家の勢いと構造的な供給不足の組み合わせは、説得力のある長期的な強気ケースを生み出しています。投資家は、通貨価値の下落や地政学的な不確実性に対するヘッジとして、株式から現物銀へと資産をシフトさせる動きを強めています。
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